El sector industrial mundial se ha enfrentado a obstáculos como las perturbaciones de las cadenas de suministro, la subida de la inflación y los tipos de interés, el conflicto entre Rusia y Ucrania, la crisis energética europea, la liquidación de existencias y la atonía de la demanda china. Muchas de estas dificultades están desapareciendo ahora y se reafirmarán cada vez más unos potentes motores estructurales a medio plazo.
Se comenta que la IA está experimentando la paradoja de Jevons, por la cual la demanda aumenta a medida que la tecnología se abarata, pero este debate es prematuro. Nuestro análisis revela que parte del aumento de la demanda tras el lanzamiento del modelo R1 de DeepSeek se debe a una duplicidad de contrataciones. Deberíamos ser capaces de reunir pruebas más concluyentes durante las próximas semanas y meses.
Ilga Haubelt, responsable de renta variable para Europa de Fidelity International, explica que el mercado estaba centrado hasta mediados de febrero en lo positivo del programa de Trump, pero eso cambió bruscamente cuando se hizo patente que Trump iba en serio con sus declaraciones sobre los aranceles. A consecuencia de ello, el discurso de crecimiento gravitó hacia una trayectoria de estanflación. Aunque podríamos ver cierto rebote a corto plazo en los valores estadounidenses a la vista de la magnitud y velocidad de los descensos recientes, la confluencia de incertidumbres en relación con las políticas influirá en las decisiones de las empresas. La situación fue muy diferente en Europa y China, donde vemos que hay margen para nuevos avances, sobre todo teniendo en cuenta la posibilidad de que se produzca un momento decisivo cuando las reglas fiscales alemanas se relajen.
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