Invesco – Oportunidades alternativas: perspectivas para el crédito y el capital privados, los activos reales y los fondos de cobertura
El informe trimestral de Invesco Solutions analiza la evolución y perspectivas de los principales activos alternativos del mercado privado, con foco en el crédito privado, el capital privado, los activos reales y los fondos de cobertura. El contexto actual combina valoraciones elevadas en renta variable y un coste de financiación todavía alto, lo que lleva a la gestora a mantener una exposición neutral al riesgo en su cartera de alternativas.
En este entorno, Invesco muestra una mayor preferencia por estrategias defensivas, priorizando la deuda privada, los activos reales y las estrategias de cobertura frente al capital privado tradicional.
Crédito privado
Invesco mantiene una sobreponderación en crédito privado, apoyada en un escenario de tipos elevados durante más tiempo y una progresiva normalización de la volatilidad. La firma destaca el atractivo del crédito inmobiliario, impulsado por niveles elevados de rentas corrientes y una incipiente recuperación del mercado de capital inmobiliario. También se mantiene una visión positiva sobre el crédito ligado a activos reales y el crédito alternativo.
Capital privado
La gestora mantiene una infraponderación en capital riesgo, especialmente en las estrategias buyout, que dependen en mayor medida del apalancamiento para generar rentabilidad. Las valoraciones aún exigentes y el elevado coste de financiación continúan siendo factores que limitan el atractivo del segmento, pese a que los fundamentales se mantienen estables.
Activos reales
Invesco incrementa ligeramente su exposición a los activos inmobiliarios, ante la posibilidad de que las valoraciones estén cerca de tocar fondo. No obstante, advierte que las tasas de capitalización siguen siendo elevadas y persiste incertidumbre en torno a la política monetaria. En el ámbito de la infraestructura, la visión es positiva, apoyada en fundamentos sólidos y en tendencias estructurales favorables a largo plazo.
Fondos de cobertura
Los fondos de cobertura continúan siendo una alternativa atractiva dentro de las carteras, especialmente aquellos con baja beta frente al mercado. Invesco sobrepondera las estrategias event-driven y de arbitraje, beneficiadas por diferenciales aún elevados, así como las estrategias sistemáticas, que se posicionan favorablemente ante un ciclo de flexibilización de los bancos centrales.
En conjunto, el informe concluye que las alternativas defensivas ofrecen mejores perspectivas relativas en el actual entorno de mercado, en un contexto donde la selectividad y el control del riesgo resultan clave para los inversores.