Fidelity International – Firmes y alerta: Es tiempo de calma y mesura
MENSUAL DE RENTA FIJA – NOVIEMBRE 2025
Perspectivas del equipo de inversión en renta fija de Fidelity International.
Octubre fue, en general, un mes relativamente tranquilo. A pesar del cierre de la administración pública estadounidense, que ha provocado una escasez de datos económicos, los indicios apuntan a que, en conjunto, la economía sigue gozando de una salud razonable. Los acontecimientos geopolíticos también fueron favorables, sobre todo la relajación temporal de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China.
La reunión del FOMC estadounidense dejó un tono de contención de daños. Como se esperaba, la Fed recortó 25 pb su tipo de interés de referencia y anunció que el endurecimiento cuantitativo finalizaría en diciembre, antes de lo previsto. El objetivo de estas medidas es aliviar las fricciones económicas, pero la Fed sembró dudas sobre una posible nueva bajada de tipos en diciembre, lo que llevó a los mercados a reevaluar la probabilidad de una nueva rebaja del 94% al 68% actual.
La Fed sigue haciendo equilibrios entre el debilitamiento del mercado laboral y la persistencia de la inflación, que tiende al alza desde abril. Aunque los datos de la Fed de Atlanta sugieren un crecimiento robusto, el desempleo emite señales de deterioro. En caso de que la Fed proceda a recortar tipos en diciembre, no debería darse por supuesto que el ciclo de recortes de tipos continuará a principios de 2026. De cara al futuro, los abultados déficits presupuestarios hacen difícil prever que se vaya a poner fin pronto a la elevación de la curva de rendimientos.
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