GAM Investments – Jacobo Nieto, client director en GAM Investments Iberia, analiza las claves para navegar un entorno marcado por la volatilidad geopolítica y la incertidumbre en los tipos de interés. Frente a las soluciones más rígidas o convencionales, Nieto defiende la propuesta de la firma basada en la especialización, la gestión activa de alta convicción y las estrategias de nicho como los Cat Bonds o el crédito especializado de corta duración. En esta entrevista, el directivo detalla cómo traslada este enfoque diferencial a los comités de inversión y repasa las dinámicas de crecimiento en mercados estratégicos como Andorra y Portugal.
Tras su incorporación como Client Director, ¿qué factores o pilares de la propuesta de valor de GAM Investments fueron determinantes para asumir este reto profesional en su carrera?
Desde mis inicios en el mundo del asesoramiento financiero, primero en Abante y posteriormente en Deutsche Bank, siempre he identificado a GAM como una firma que destaca por su capacidad para ofrecer estrategias realmente diferenciadas. Ser diferente no garantiza el éxito, pero sí te permite aportar a los clientes ideas con valor añadido, propuestas que les hagan reflexionar y que merezcan ser escuchadas, aunque no siempre encajen en todas las carteras.
Precisamente esa filosofía de gestión especializada, alejada de las soluciones más convencionales, fue uno de los principales motivos que me llevó a asumir este reto profesional. GAM cuenta con una trayectoria sólida identificando nichos de inversión donde la especialización y la gestión activa pueden marcar una diferencia relevante para el inversor.
Dada su experiencia en el contacto directo con selectores de fondos, ¿cómo están acogiendo los clientes institucionales estrategias como el GAM Swiss Re Cat Bonds o el GAM Income de MBS americanos en un entorno de mercado que demanda diversificación real?
La acogida está siendo muy positiva. Aunque todavía no hemos cerrado el ejercicio, los distintos episodios de tensión geopolítica vividos durante los últimos meses entre EEUU e Irán han contribuido a poner en valor este tipo de estrategias. No porque dichos eventos hayan generado un impacto severo en los mercados – de hecho el MSCI cayó menos de un 10% desde máximos – sino porque han servido para recordar a los inversores que los riesgos existen y que pueden materializarse en cualquier momento. En definitiva, le hemos visto las orejas al lobo, pero ahí nos hemos quedado, al menos de momento…
A pesar de algunos episodios de volatilidad, las correcciones han sido relativamente contenidas y las recuperaciones muy rápidas, hasta el punto de volver a situarnos cerca de máximos históricos. Esto ha permitido que muchos clientes tomen conciencia de la importancia de incorporar fuentes de rentabilidad menos dependientes de los mercados tradicionales. En ese sentido, estrategias como los Cat Bonds o determinadas oportunidades en crédito especializado están ganando protagonismo como herramientas de diversificación.
Al final, estos episodios sientan precedentes. Todos sabemos que en algún momento volverá a producirse un entorno más complejo y quizá menos benigno que los vividos recientemente. Nuestra propuesta consiste precisamente en ofrecer soluciones capaces de navegar esos escenarios con mayor resiliencia. Creo que nos estamos haciendo notar porque en muchas de las nuevas relaciones que establecemos, los clientes ya identifican perfectamente algunas de nuestras principales estrategias de inversión sin necesidad de que seamos nosotros quienes las introduzcamos de forma proactiva durante las reuniones.
La firma defiende que la flexibilidad en duración y el crédito especializado son claves frente a las posiciones estructurales rígidas. ¿Cómo traslada a los comités de inversión locales las ventajas de esta gestión activa en renta fija para generar rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo?
A falta de unas semanas para que la Fórmula 1 llegue a Madrid, y a riesgo de ganarme algún enemigo entre vuestros lectores, creo que el campeonato se ha vuelto más predecible que nunca. Sin embargo, históricamente no siempre ganaba quien tenía el coche más rápido; el talento del piloto marcaba muchas veces la diferencia.
En la industria de gestión de activos ocurre algo parecido. Mientras muchas firmas construyen primero el coche y después buscan al piloto adecuado, en GAM hacemos justamente lo contrario: identificamos gestores excepcionales y les proporcionamos las herramientas necesarias para desarrollar todo su potencial.
Eso es precisamente lo que tratamos de transmitir desde nuestra firma. Aunque contamos con un universo de inversión muy atractivo, nuestro verdadero elemento diferencial son los equipos gestores. Hablamos de profesionales con personalidad, independencia, experiencia y un historial contrastado gestionando carteras en algunos de los entornos más complejos que han atravesado los mercados de crédito.
El mensaje que trasladamos a los comités de inversión es que no basta con estar presente en el segmento adecuado del mercado; también es fundamental hacerlo acompañado de especialistas capaces de identificar oportunidades, gestionar riesgos y adaptarse a entornos cambiantes.
En renta fija, la gestión activa adquiere hoy un valor especialmente relevante en un contexto de compresión de diferenciales donde resulta cada vez más difícil generar rentabilidades atractivas sin asumir riesgos asimetricos.
Además, vivimos en un entorno en el que la política monetaria es más sensible que nunca a los acontecimientos geopolíticos. La transición hacia un mundo cada vez más multipolar está redefiniendo muchas de las dinámicas que dimos por sentadas durante décadas de globalización. En este escenario, la capacidad de análisis, flexibilidad y adaptación de los gestores deja de ser un atributo deseable para convertirse en una necesidad.
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