El bitcoin se acerca a un soporte clave mientras se restablece la confianza: ¿Hemos visto ya el fondo definitivo?
Bitwise Weekly Crypto Market Compass – Semana 48, 2025
Los criptoactivos volvieron a rendir por debajo de los mercados tradicionales, arrastrados por el sentimiento risk-off asociado a temores sobre una burbuja en IA, el repunte de los rendimientos en la deuda japonesa y la menor probabilidad de nuevos recortes de tipos en EE. UU.. Esta presión negativa en la renta variable estadounidense se trasladó de forma directa al mercado cripto.
Aun así, varios indicadores sugieren que el mercado podría estar cerca de un punto de inflexión. Los tenedores a corto plazo registraron la segunda mayor capitulación de la historia, solo por detrás del “Yen Carry Unwind” de 2024, y el Cryptoasset Sentiment Index de Bitwise volvió a emitir una señal de compra contraria, la segunda desde la liquidación del 10 de octubre.
Gráfico de la semana
Bitcoin ha entrado en una zona crítica donde convergen varios niveles de soporte estructurales: el coste medio de los ETF spot estadounidenses (~81.000 $), el True Market Mean (~82.500 $) y el soporte psicológico del rango 82.000–75.000 $, que incluye el coste base de MSTR (75.000 $) e IBIT (81.000 $). Además, el viernes se registraron entradas netas en los ETF de Bitcoin en EE. UU. y el mayor volumen de negociación de su historia, un patrón que históricamente coincide con suelos de mercado.
En los datos on-chain, la presión vendedora sigue elevada pero se está moderando (de –3.300 M $ a –1.300 M $). La corrección ya supone un drawdown del 35 %, el mayor del ciclo, con 152 bn $ en pérdidas no realizadas y un desplome del beneficio agregado desde 1,4 tn $ a 724 bn $. Superar nuevamente los 93.500 $ será clave para reconstruir impulso.
En derivados, el interés abierto en opciones alcanzó un máximo histórico (586k BTC), con fuerte demanda de puts y un aumento del skew, señal de una postura más defensiva. Aun así, las funding rates siguen positivas, reflejando que muchos traders aún intentan posicionarse para un rebote. Un área de alto apalancamiento en 78k–84k podría actuar como detonante de volatilidad.
Bitwise concluye que, pese al deterioro del sentimiento, la combinación de capitulación intensa, soportes clave, valoraciones más atractivas y una probable mejora macro sugiere que esta corrección sigue siendo parte del ciclo alcista, más que el inicio de un mercado bajista.