Los mercados se enfrían, Solana marca récords de entrada de capital
Bitwise Weekly Crypto Market Compass – Semana 45, 2025
Los criptoactivos cedieron terreno frente a los activos tradicionales en una semana de mayor aversión al riesgo, a pesar de un entorno de noticias positivas: la Fed recortó los tipos de interés y anunció el fin del endurecimiento cuantitativo (QT), las relaciones comerciales entre EE. UU. y China se relajaron, y el nuevo ETF spot de Solana en EE. UU. atrajo entradas históricas de más de 400 M $, el segundo mayor registro semanal de la historia.
El Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) fue el producto cripto con más entradas del mundo, acumulando 401 M $ en activos bajo gestión, lo que representa el 91 % de los flujos globales hacia productos de Solana. Este lanzamiento consolida a Solana como un activo de acceso institucional y refuerza el liderazgo estadounidense en el sector cripto.
A nivel macro, la nueva bajada de tipos de la Fed (–25 pb) y el fin del QT previsto para diciembre refuerzan la expectativa de política monetaria expansiva, que históricamente impulsa los activos de riesgo. Además, noviembre es el mes con mejor rendimiento medio para Bitcoin desde 2010 (+35,5 %), lo que, unido a la estacionalidad positiva de los flujos hacia ETPs de Bitcoin, podría respaldar al mercado cripto hasta 2026.
Gráfico de la semana
Flujos netos totales de SOL ETP (semanal)
El Índice de Sentimiento Cripto se mantuvo muy bajista durante la semana, aunque giró a positivo el domingo, mientras el Crypto Fear & Greed Index volvió al nivel de “Miedo”.
En cuanto a los flujos de fondos, los ETPs globales cripto registraron salidas netas por –247 M $, con fuertes reembolsos en productos de Bitcoin (–752 M $), pero entradas en Ethereum (+45 M $) y altcoins (+442 M $), impulsadas casi en su totalidad por Solana.
En el plano on-chain, la presión vendedora siguió moderándose, aunque Bitcoin perdió los soportes clave de la media de 200 días (108 k $) y el coste medio de los tenedores a corto plazo (113 k $), dejando a muchos inversores en pérdidas latentes. No obstante, el índice de acumulación se mantiene fuerte, con compras constantes por parte de minoristas y grandes tenedores.
En derivados, el interés abierto en futuros perpetuos subió ligeramente, mientras que en la CME se redujo, reflejando una menor participación institucional. Las tasas de financiación positivas apuntan a un optimismo moderado, y la demanda de protección ante caídas sigue elevada, aunque con menor urgencia que semanas anteriores.
En conjunto, Bitwise destaca que, pese al tono más defensivo del mercado, el auge de Solana y la vuelta a una política monetaria más laxa podrían marcar el inicio de una nueva fase de expansión para los criptoactivos en los próximos meses.