Primer recorte de tipos de la Fed: presión a corto plazo, impulso estructural para Bitcoin
Bitwise Weekly Crypto Market Compass – Semana 39, 2025
La Reserva Federal ha iniciado su esperado ciclo de recortes de tipos con una bajada de 25 puntos básicos, pero la reacción inmediata del mercado ha sido limitada. La cotización de Bitcoin se mantiene en una fase de consolidación lateral desde mayo, sin señales claras de tendencia. Además, la distribución de 1.600 millones de dólares a los acreedores de FTX, prevista para finales de septiembre, podría añadir presión vendedora temporal.
A pesar de ello, Bitwise mantiene su visión optimista: los ciclos de relajación monetaria de la Fed han coincidido históricamente con fases alcistas significativas en Bitcoin. Tres factores refuerzan esta expectativa:
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Una mayor expansión monetaria global, con máximos históricos en la oferta monetaria.
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El aumento de las expectativas de inflación del mercado.
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La caída de los rendimientos reales, que crea un entorno favorable para los activos no soberanos como Bitcoin.
Gráfico de la semana
Durante el último ciclo, los recortes de la Fed provocaron un repunte del bitcoin y los criptoactivos
El informe también señala un cambio implícito en la política monetaria: al bajar los tipos con una inflación aún en el 2,9 %, la Fed estaría tolerando un objetivo inflacionario más alto. Según los futuros de los fondos federales, hay una probabilidad del 86 % de que se apliquen 50 puntos básicos adicionales en recortes antes de final de año.
En el plano institucional, Metaplanet ha comprado 5.419 BTC por 632 millones de dólares, alcanzando un total de 25.555 BTC en sus balances, lo que refuerza la narrativa de acumulación corporativa acelerada. Además, en EE. UU. sigue ganando impulso político la idea de establecer una reserva estratégica de Bitcoin, con un posible anuncio importante en los próximos días.
Mientras tanto, Ethereum y la mayoría de altcoins han mostrado un rendimiento inferior a Bitcoin. Solo el 10 % de las altcoins analizadas superaron a BTC en la última semana, lo que sugiere una disminución del apetito por el riesgo en el mercado cripto. El Cryptoasset Sentiment Index interno de Bitwise ha vuelto a situarse en terreno ligeramente bajista, y el índice Fear & Greed marca niveles de «miedo».
En cuanto a flujos de inversión, los ETP globales sobre criptoactivos captaron 1.699 millones de dólares en entradas netas, destacando los 903 millones dirigidos a productos de Bitcoin. Los ETF spot en EE. UU. mantuvieron la tendencia positiva, aunque el ETF de Bitwise (BITB) registró salidas de 29 millones. En paralelo, los productos sobre Ethereum también lograron 749 millones en entradas netas.
A nivel on-chain, los datos muestran una ligera desaceleración en las ventas netas, mientras las reservas de BTC en exchanges siguen cayendo, alcanzando el 14,78 % del suministro total, el nivel más bajo desde hace años. Las ballenas de Bitcoin retiraron 2.370 BTC de los exchanges, señal de una posible acumulación.
Por último, en el mercado de derivados, destaca el sesgo alcista en los futuros perpetuos y un ligero aumento del interés abierto. La volatilidad implícita de las opciones sigue en mínimos históricos, situándose en torno al 31,8 % anual.