Los criptoactivos superan a la renta variable: suben las apuestas por recortes de tipos y se reactivan los flujos hacia ETF de Bitcoin
Bitwise Weekly Crypto Market Compass – Week 38, 2025
El aumento del apetito por el riesgo y las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal impulsaron de nuevo a los criptoactivos, que superaron el rendimiento de las bolsas globales por segunda semana consecutiva.
La expectativa de que la Fed recorte tipos tras su próxima reunión ha tomado fuerza gracias a unos datos de inflación suaves en EE. UU. Los futuros sobre los fondos federales descuentan con un 100 % de probabilidad una bajada de 25 puntos básicos esta semana y una probabilidad del 93 % de que los recortes acumulen 75 puntos hasta final de año.
Este entorno favoreció al mercado cripto, con entradas netas de más de 3.100 millones de dólares en productos cotizados (ETPs). De esa cifra, más de 2.300 millones se dirigieron a los ETFs de Bitcoin en EE. UU., superando de nuevo la creación de nueva oferta (minado), lo que sostiene la recuperación reciente. También se registraron entradas positivas en productos de Ethereum (+672 millones), aunque el foco volvió claramente hacia Bitcoin.
Gráfico de la semana
BTC: nueva oferta y flujos netos de ETF
Source: Bloomberg, Glassnode, Bitwise Europe; Data as of 2025-09-14
Ethereum repunta, pero Bitcoin vuelve a liderar los flujos
Por segunda semana consecutiva, los flujos relativos favorecieron a Bitcoin frente a Ethereum, rompiendo una tendencia anterior de rotación hacia ETH. Desde enero, los ETPs de Bitcoin han captado 22.400 millones de dólares frente a 11.400 millones en el caso de Ethereum.
Además, el mercado celebró el anuncio de nuevas salidas a bolsa de empresas cripto en EE. UU. como Figure, Gemini y SOL Strategies, así como la presentación de una nueva stablecoin regulada (USAT) por parte de Tether. Estos movimientos reflejan una mayor claridad regulatoria y un entorno favorable para los activos digitales.
Altcoins y sentimiento de mercado
El apetito por el riesgo también se evidenció en la alta rentabilidad de las altcoins: el 80 % de las monitorizadas superaron a Bitcoin, incluyendo Ethereum. Dogecoin, Solana y Hyperliquid fueron las más destacadas.
El índice de sentimiento cripto de Bitwise subió a su nivel más alto del último mes, reflejando una mejora del tono de mercado. También se observó un repunte en el indicador de apetito por el riesgo entre activos tradicionales (CARA), que pasó de 0,45 a 0,62.
Actividad on-chain y derivados
Aunque la actividad en cadena de Bitcoin fue mixta, se registró un leve aumento en los depósitos de grandes tenedores (whales) en exchanges, lo que podría anticipar presión vendedora a corto plazo. Sin embargo, la demanda aparente a 30 días sigue siendo positiva.
En derivados, los futuros y opciones sobre BTC mostraron señales de optimismo, con tasas de financiación generalmente positivas y un aumento del interés por opciones de compra. La volatilidad implícita a 1 mes bajó ligeramente hasta el 32,3 % anual.
Conclusión
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El mercado cripto continúa beneficiándose del entorno macro, con una rotación renovada hacia Bitcoin.
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Se consolida un tono ligeramente alcista, con datos sólidos en flujos de fondos y altcoins al alza.
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Las decisiones de la Fed y los movimientos institucionales seguirán marcando la pauta del mercado en las próximas semanas.