- Por Tom Mansley, Gestor de Carteras de la Estrategia de Valores Respaldados por Hipotecas de GAM Investments
Tensiones presidenciales, ganancias residenciales
La administración de Trump ha desafiado el orden comercial global, lo que ha generado volatilidad extrema en los mercados internacionales. Aunque los márgenes de crédito comprimidos parecen ofrecer un alcance limitado para obtener rendimientos atractivos, Tom Mansley explica en su artículo cómo los activos hipotecarios respaldados en EE. UU. (RMBS) maduros representan una propuesta atractiva para los inversores, ya que ofrecen una zona de oportunidad dentro de un mercado inmenso y con buenos rendimientos.
A pesar de la incertidumbre política generada por los aranceles, los recortes presupuestarios y las reformas fiscales de la administración Trump, el mercado de RMBS se mantiene relativamente estable. Según Mansley, las hipotecas residenciales maduras, especialmente las emitidas entre 2004 y 2008, son especialmente atractivas por el valor subyacente alto y la historia de pagos estables de los prestatarios, lo que las convierte en una opción sólida frente a la volatilidad de otros activos.
Tasa de viviendas vacías en EE.UU., desde el 31 de marzo de 1956 hasta el 31 de marzo de 2025
Los flujos hacia los ETF de Bitcoin continúan siendo altos, pero el análisis de Mansley sugiere que en el entorno actual, los activos respaldados por hipotecas en EE. UU. pueden ofrecer una alternativa de bajo riesgo con rendimientos atractivos. Además, los inversores pueden mitigar el riesgo de tasas de interés mediante el uso de futuros de bonos del Tesoro, lo que hace que estos activos sean aún más atractivos en términos de correlación baja con otros activos.
Mansley concluye que, en un contexto económico incierto, los RMBS siguen siendo una opción sólida para los inversores que buscan rentabilidad a largo plazo con un riesgo controlado, especialmente en un entorno de políticas gubernamentales inestables.
