Dinero digital y criptoactivos: dos visiones para entender la transformación financiera

• Conclusiones de la intervención Juan Jiménez Zaballos, Global Head of Digital Public Policy de Grupo Santander y presidente del comité asesor de Alastria sobre ‘KEYNOTE – Nuevas Expresiones de Dinero – Dinero tokenizado’ y Flavio Rossetti, Regional Consultant – Southern Europe, Bitwise sobre ‘KEYNOTE – bitwise: Introducción a los Activos Digitales’.

• Ambas ponencias tuvieron lugar en el pasado 3 de julio en el Congreso Anual de ASEAFI.

El ecosistema financiero vive un momento de transformación acelerada. La digitalización, la aparición de nuevas tecnologías y el cambio en las expectativas de los inversores están modificando la forma en que entendemos el dinero y cómo se gestionan las inversiones. En este contexto de innovación constante, las instituciones financieras y los proveedores de soluciones de inversión buscan dar respuesta a una pregunta clave: ¿cómo será el dinero del futuro y qué papel jugarán los activos digitales en la configuración de los mercados?

Con esta reflexión de fondo, Juan Jiménez Zaballos expuso la relevancia de la tokenización en tres grandes pilares: el monetario, el financiero y el de los activos del mundo real. Señaló que, aunque Europa ha avanzado con regulaciones como MiCA y con iniciativas como el régimen piloto para instrumentos financieros tokenizados, el verdadero reto está en disponer de un dinero digital eficaz que permita operar en entornos onchain de forma fluida y segura.

Según explicó, las infraestructuras de pago actuales presentan limitaciones, especialmente en operaciones mayoristas o transfronterizas, donde persisten discontinuidades y elevados tiempos de liquidación. De ahí la necesidad de contar con nuevas formas de dinero digital capaces de superar estas barreras. En este terreno compiten diversas soluciones: criptomonedas, stablecoins, divisas digitales de bancos centrales (CBDC), depósitos tokenizados o monedas respaldadas por reservas.

Jiménez Zaballos subrayó que cada una de estas alternativas aspira a cumplir las tres funciones esenciales del dinero: unidad de cuenta, medio de pago y reserva de valor. Sin embargo, ninguna lo hace plenamente, salvo las CBDC, lo que abre un debate regulatorio y operativo de gran trascendencia. Recordó, además, que la historia demuestra que la confianza en el dinero siempre depende de su capacidad de garantizar la reserva de valor y de reducir riesgos de contrapartida.

El ponente insistió en que el gran desafío no será la mera proliferación de soluciones, sino su interoperabilidad. “Nuestros clientes se encontrarán con una amplia plétora de instrumentos monetarios, y lo fundamental será integrarlos en un único entorno donde puedan operar sin fricciones”, afirmó. En este sentido, advirtió que la fragmentación puede generar ineficiencias y falta de claridad, cuando el objetivo debería ser avanzar hacia la singularidad del dinero: un marco en el que todas las expresiones digitales puedan convivir bajo los mismos estándares de confianza y funcionalidad.

La visión de Bitwise: inversión regulada en activos digitales

Complementando esta perspectiva, Flavio Rossetti presentó el enfoque de Bitwise, y apuntó que, en el continente europeo, la firma comercializa ETPs (Exchange Traded Products) respaldados al 100 % por activos subyacentes como Bitcoin, Ethereum, Solana o cestas diversificadas de criptomonedas. Estos productos, regulados por la autoridad alemana BaFin, cotizan en bolsa y garantizan a los inversores niveles adicionales de protección, transparencia y custodia en frío frente a riesgos como el fraude o la piratería informática.

El ponente subrayó que los ETPs permiten a los inversores acceder a las criptomonedas con la misma facilidad con que se negocia una acción o un ETF tradicional, pero con las ventajas añadidas de un marco regulatorio claro y la seguridad de una custodia profesional. “Un ETP es, en esencia, seguridad, acceso regulado y respaldo físico de los activos”, recalcó.

En su intervención, Rossetti abordó también la importancia de la blockchain como motor de innovación, recordando que cada transacción registrada es inmutable y descentralizada. Este carácter ha permitido que la tecnología se aplique a sectores tan diversos como la energía, la salud, la inteligencia artificial o el inmobiliario, más allá del ámbito financiero.

Bitcoin: reserva de valor y diversificación

En relación con la criptomoneda más conocida, Rossetti resaltó que el Bitcoin ha consolidado su papel como “oro digital”. Su escasez estructural —con un máximo de 21 millones de unidades, de las cuales ya circulan más de 19 millones— lo convierte en un activo de reserva de valor, especialmente en países desarrollados, donde se utiliza para protegerse frente a inflación y devaluación. En los países en desarrollo, en cambio, su adopción responde a necesidades más prácticas, como la transferencia de dinero y los pagos cotidianos.

Además, presentó datos que muestran cómo la inclusión de Bitcoin en carteras tradicionales puede mejorar notablemente la rentabilidad, gracias a su baja correlación con los activos financieros clásicos como acciones, bonos o materias primas. Con una asignación moderada —entre un 1 % y un 5 %—, es posible potenciar los rendimientos sin comprometer la estabilidad general de la cartera, aunque siempre teniendo en cuenta la volatilidad inherente a este activo.

Finalmente, las dos ponencias dejaron claro que el futuro financiero estará marcado por la convivencia de múltiples modelos de dinero digital y activos tokenizados. Para Jiménez Zaballos, el reto será garantizar que estas nuevas expresiones cumplan las funciones esenciales del dinero y se integren de forma interoperable en la economía. Para Rossetti, la clave está en ofrecer a los inversores instrumentos regulados y seguros que les permitan participar en este nuevo ecosistema con confianza.