Bitwise – Liquidez, acumulación y perspectivas para Bitcoin en el cierre de 2025
Monthly Bitcoin Macro Investor – Septiembre 2025
El informe mensual de Bitwise refleja un mercado cripto en proceso de transición, marcado por una rotación hacia Ethereum, una macroeconomía volátil y señales de acumulación estructural.
Durante el mes de agosto, los criptoactivos mostraron un cambio de liderazgo: Ethereum y otras altcoins superaron claramente a Bitcoin, impulsados por entradas netas en productos cotizados (ETPs) y una mayor tolerancia al riesgo por parte de los inversores. Mientras tanto, Bitcoin mostró un rendimiento más plano, en un contexto de toma de beneficios por parte de tenedores a corto plazo.
La demanda institucional de bitcoins sigue superando a la nueva oferta
Source: Bloomberg, Glassnode, bitcointreasuries.net, Bitwise Europe Institutional Demand = Global BTC ETPs & Public Treasury Companies Latest data as of 2025-08-29
Desde el punto de vista macroeconómico, el mercado anticipa un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal, con una probabilidad del 87 % para septiembre. El debilitamiento del mercado laboral en EE. UU., junto con el crecimiento de la liquidez global y el empinamiento de la curva de tipos, son factores que apuntalan las expectativas de crecimiento y favorecen a los criptoactivos en el medio plazo.
En paralelo, Bitwise destaca la creciente incertidumbre sobre la hoja de ruta de Bitcoin, especialmente por el debate entre las versiones Core y Knots del software. Esta situación contrasta con una trayectoria más clara en Ethereum, fortalecida tras su última actualización y por el creciente interés institucional: el 95 % de los flujos en ETPs en los últimos 30 días se han dirigido a ETH.
A nivel on-chain, el informe señala que la presión vendedora ha disminuido y que se observa una acumulación generalizada de Bitcoin en casi todos los tipos de monederos, incluso en un contexto de corrección moderada. Además, la adopción de Bitcoin por parte de empresas continúa creciendo, con 28 nuevas compañías incorporando BTC en sus balances entre julio y agosto.
Aunque el sentimiento del mercado sigue siendo neutral-bajista, Bitwise considera que el actual ciclo alcista no alcanzará su pico en 2025. La combinación de valoraciones razonables, aumento de la demanda institucional y un entorno macroeconómico favorable podría romper con el tradicional patrón de 4 años marcado por los halvings.
Conclusión
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Ethereum lidera el interés inversor, apoyado en flujos récord hacia sus ETPs.
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Bitcoin mantiene un fuerte soporte estructural gracias a la acumulación y al interés corporativo.
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Las condiciones macroeconómicas, especialmente la política monetaria, siguen siendo el principal catalizador para los próximos meses.
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Bitwise no prevé un techo de ciclo en 2025, sino una extensión del mercado alcista más allá del patrón habitual.