Continuamos la serie formativa de AllStructuredNotes sobre Notas Estructuradas, esta vez con un enfoque en los productos vinculados a los tipos de interés.
A diferencia de las estructuras de equity, donde las categorías de Capital Garantizado, Participación y Rentabilidad resultaban útiles, esta clasificación no se ajusta del todo a las particularidades de los productos de fixed income. La mayoría de las estructuras basadas en tipos de interés ofrecen garantía de capital a vencimiento, con la excepción destacada del producto que analizamos en esta entrega: los Credit Linked Notes (CLN), que se asemejan a los productos de Rentabilidad de equity con capital a riesgo.
No obstante, optamos por una clasificación basada en las características técnicas del instrumento y el tipo de subyacente, lo que permite al inversor identificar más fácilmente qué estructura se ajusta mejor al escenario de mercado previsto. Entre las categorías más representativas se encuentran:
- Range Accruals
- Floating Rate Notes / CMS Notes
- Inflation Linked Notes
- Credit Linked Notes (CLN)
En esta entrega, nos centraremos en los Credit Linked Notes (CLN), un instrumento de deuda estructurada que combina las características de un bono tradicional con las de un derivado de crédito. El emisor del CLN transfiere el riesgo de crédito de una o varias entidades de referencia a los inversores, quienes, a cambio, reciben una rentabilidad periódica,
En esta entrega desarrollaremos los siguientes puntos:
- Explicación teórica: Qué es un CLN, cómo se estructura y qué papel juega en una cartera diversificada.
- Riesgos y ventajas: Análisis del riesgo de crédito, liquidez y sensibilidad del producto.
- Ejemplo práctico: Una estructura reciente vinculada a una entidad financiera europea, con explicación de sus condiciones y lógica de inversión.
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