Carta noviembre – DiverInvest

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La carta de NAVIDAD de DiverInvest 

 

Estimado amigo,
Como sabes este 2022 va por el camino de ser el segundo peor año, en términos de rentabilidades, tras el crack del 29 para cualquier perfil de inversor, tanto los conservadores como los arriesgados. Las malas rentabilidades de los activos de renta variable han venido acompañadas por fuertes caídas de los activos de renta fija. Quizás sus bajadas no salen en las noticias, pero este año son devastadoras. Caídas jamás vistas en 200 años. Sobre todo, en bonos de gobierno o bonos corporativos.

Me gustaría centrarme únicamente en el mercado de renta fija ya que ha estado fuera del radar de los inversores durante varios años por sus bajos niveles de rentabilidad. Ahora vuelve a ser un activo altamente interesante y empieza a competir seriamente con la renta variable y sobre todo con los activos inmobiliarios.
En DiverInvest, creemos firmemente que la renta fija debe volver a convertirse en un activo estratégico de medio plazo en las carteras de inversión de los clientes. Parece que los tipos altos han venido para quedarse y eso es una gran noticia.
Todo indica que los bancos centrales ya no quieren fomentar una economía forjada con tipos bajos nunca más. La tendencia bajista de tipos que viene de casi 30 años se ha acabado. Y lo que es mejor, los tipos moderadamente altos y con algo de inflación debería volver a ser la norma.

La realidad es que, en medio de la tempestad, es cuando aparecen casi siempre las buenas oportunidades para los inversores. Ahora hemos de trabajar para encontrar el nivel óptimo de tipos de interés ante la situación económica actual.

En Estados Unidos las subidas de tipos ya han sido muy fuertes y lo peor ya debería haber pasado. Todo parece indicar que acabara en el rango del 3.00% al 4.00% en plazos largos, la media de los últimos 200 años. Y como siempre, el objetivo es intentar optimizar los mejores niveles de entrada en un mercado altamente volátil. Pero si, como decimos, pensamos que al final los tipos convergerán en ese rango 3-4%, estamos ante una oportunidad única de compra de bonos a largo plazo.
En Europa la cosa es muy distinta, aunque también se han puesto las pilas. El Banco Central Europeo parece convencido de ejecutar este proceso, lo están haciendo con más retraso y menos fuerza, pero con el mismo objetivo. Hoy parece que ya estamos llegando a la mitad del periodo de subidas. Este ciclo podría finalizar a finales del 2023, valga la redundancia y estabilizarse sobre niveles del 3.00%.

Ante este escenario, ¿a qué esperas? Escribe tu carta a Papá Noel y construye una buena cartera de bonos para los próximos años. Hoy, encontrar papeles de deuda de buena calidad al 4%, 5% y 6% es una realidad y es el mejor regalo que le puedes hacer a tus inversiones.

Un abrazo fuerte,David Levy

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